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　　尊龍凱時人生就是搏，尊龍AG旗艦廳app尊龍凱時尊龍人生官網。特種化纖。週四，國產全乳膠16450/噸，環比上日下跌150元/噸；泰國20號混合膠15520元/噸，環比上日下跌130元/噸。

　　原料端：泰國膠水報收69泰銖/公斤，環比上日持平，泰國杯膠報收56.7泰銖/公斤，環比上日下跌0.1泰銖/公斤；雲南停割；海南停割。

　　截至2026年3月1日，中國天然橡膠社會庫存138.3萬噸，環比增加1.7萬噸，增幅1.21%。中國深色膠社會總庫存為93.8萬噸，增1.32%。其中青島現貨庫存增1.82%；雲南增0.11%；越南10持平；NR庫存小計降0.38%。中國淺色膠社會總庫存為44.5萬噸，環比增1%。其中老全乳膠環比降0.42%，3L環比增6.56%，RU庫存小計增0.32%。

　　觀點：在2026年全球央行跟隨美聯儲進入降息週期之際，曾經在2025年壓制全球輪胎行業增長的“對等關稅”政策出現動搖，天然橡膠以短期的大幅上行定價本輪需求增長預期。市場預期不止，短期終點不可預見，故簡單預計短期內RU&NR仍有上行空間，而在下跌次數更多的3月或迎來短期調整（注：若市場的強預期持續至3月結束，規律或被打破）

　　供需面供減需增。因上遊原料供應穩定性擔憂，國內部分PX裝置進行了預防性降負措施，中國PX行業負荷環比減少2.2pct至90.2%，亞洲行業負荷環比減少1.7pct至83.2%，整體供應預計保持充裕。需求端，前期PTA檢修裝置正陸續按計劃重啟，4月產量預計顯著增加。PX基本面在產業鏈中偏強，隨著PX裝置檢修季開始，3月起庫存有望從累庫轉為去庫。市場普遍預計，美伊衝突或曠日持久，原油供給端或將面臨長期中斷的風險，布倫特原油價格高位震蕩，關注霍爾木茲海峽通航情況。在此背景下，需警惕若油價持續走強，化工品估值體系或將面臨重構。PX 5月期價隨油價衝高至8620附近，預計短期進入高位劇烈震蕩階段，追多需謹慎，可關注回調做多機會，中線月差已經大幅走強，逢回調建立正套頭寸。

　　裝置：韓國Yeosu GS 55萬噸3月份計劃內降負，韓國Onsan S-OIL 77萬噸3.4按計劃停車檢修，預計至4月下旬。變動裝置涉及全球產能佔比1.6%。

　　供需面供需雙增。本期裝置重啟與檢修並存，PTA行業負荷環比增加4.4pct至81.0%，升至歷年同期偏高水平。需求端，節後下遊陸續復工，成品去庫加升值。江浙終端開工率正在恢復，聚酯品價格不斷上調，目前部分未備貨工廠選擇開機時間持續推遲。聚酯行業負荷環比增加4.0pct至83.5%，後續仍有多套裝置存重啟計劃。3 月PTA供需格局預期改善。綜合來看，隨著“金三銀四”旺季臨近，產業鏈基本面將有所好轉。短期由于下遊仍在復工中，基本面暫缺乏明確指引，化工品盤面驅動將更多取決于成本端原油價格走勢，TA 5 月期價上衝至6050 附近，短期進入高位劇烈震蕩階段，可關注回調做多機會，支撐區域參考5500-5600區間。TA5-9 、9-1月差已經消化累庫預期後低位回升，可關注回調正套機會。

　　PTA 裝置：逸盛新材料360萬噸週初恢復正常，獨山能源250萬噸2.10停車，2月底重啟，目前正常運行，英力士125萬噸1.16停車，3月初恢復正常，福海創450萬噸本週提負至8成，儀征化纖300萬噸3.2起逐步停車檢修，預估18天。變動裝置涉及產能佔比16.1%。

　　聚酯裝置：森楷長絲切片36萬噸、科澤薄膜20萬噸、華星長絲短纖切片25萬噸、元壟長絲薄膜55萬噸、恆力軒達長絲25萬噸、泉迪長絲25萬噸、大沃長絲50萬噸、申久長絲20萬噸于3月初附近重啟，儀化短纖20萬噸、實華短纖15萬噸于3月初檢修，經緯短纖20萬噸、吉興短纖20萬噸于2月底重啟。變動裝置涉及產能佔比3.7%。

　　供需面供減需增。國內方面，乙二醇行業負荷環比減少4.9pct至74.1%，其中，合成氣制負荷環比減少1.0pct至83.0%，仍處歷年同期高位。從進口結構看，乙二醇整體進口依存度約為27.2%，目前霍爾木茲海峽週邊油輪航行受阻，極端事件概率加大，經過霍爾木茲海峽的乙二醇進口量佔比較高，主要涉及沙特阿拉伯、科威特尊龍人生就是博官網登錄、阿曼及伊朗四個國家，其合計佔進口總量的比重約為65.8%。綜合來看，盤面目前交易進口擾動預期，受此影響，週初乙二醇連續兩日衝高漲停。倘若霍爾木茲海峽封鎖的極端事件真的發生尊龍人生就是博官網登錄，作為液體化工品的乙二醇價格具備較大的向上彈性。短期內，乙二醇價格底部已現，但5月合約期價再次向上衝至4325後留下長上影線尊龍人生就是博官網登錄，預計將轉為高位震蕩，可關注回調做多機會，支撐區域4000-4100。EG5-9月差逢低正套。

　　裝置：油制方面，中石化武漢28萬噸、福鍊40萬噸負荷小幅下降，古雷石化70萬噸本月初已按計劃停車檢修，將持續至4月底，成都石油化工公司36萬噸負荷小幅下降，富德能源50萬噸EO回切，乙二醇負荷小幅下降，三江石化100萬噸、遠東聯50萬噸EO回切，乙二醇負荷小幅下降，浙石化一期75萬噸、二期160萬噸負荷小幅下降；合成氣制方面，新疆天業（三期）60萬噸運行中，山西沃能30萬噸3月初起降負運行，預計時長半個月附近，陝西榆林化學180萬噸運行中，計劃3.10開始部分產能檢修，榆能化學40萬噸降負荷運行，計劃3月中上旬停車檢修，預計時長40天左右，中昆60萬噸運行中，計劃3月份開始部分產能檢修，中化學30萬噸已按計劃降負，恢復時間待定。變動裝置涉及產能佔比33.6%。

　　供需面供需雙增。紡紗用直紡滌短負荷環比增加4.4pct 至84.4%，直紡滌短工廠正按計劃陸續重啟，由于今年春節期間檢修規模總體有限，行業開工率已提升至歷年同期（農歷）的偏高水平。需求方面，節後訂單較少，下遊受原料漲價影響採購意願不強，主要以消化庫存為主。紗布企業陸續復工BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯，滌紗負荷環比增加 34.0pct 至42.0%。綜合來看，成本端支撐偏強，預計PF 4月期價將以跟隨原料價格為主，震蕩偏強運行尊龍人生就是博官網登錄，可考慮回調做多，支撐區域6900-7000。

　　供需面邊際改善。供應端，瓶片行業預估負荷環比增加0.6pct至69.2%，聚酯瓶片行業自去年四季度以來持續減產，並于春節前後再度加大力度，推動行業進入持續去庫通道。需求端，今年下遊中小企業開工早于往年，初八前後大多已準備復產。軟飲料旺季在夏季，國內工廠通常于3-4月下達訂單。綜合來看，成本端支撐偏強，隨著物流恢復，偏低的供應量將成為去庫的核心動力，為價格提供底部支撐。預計PR 5月期價將隨原料價格震蕩偏強運行，可考慮回調做多，支撐區域6400-6500。

　　週四純堿期貨小幅上漲，現貨價格持穩至上漲。週四商品市場漲跌互現BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯，市場情緒脆弱。從基本面來看，近期純堿檢修安排較少，本週純堿產量環比增加1.6萬噸至80.7萬噸，近期產量再創新高，供應端壓力明顯。下遊需求暫時趨穩，最新堿廠庫存環比本週一增加1.8 萬噸至194.7 萬噸，最新交割庫庫存較前一週減少0.8 萬噸至27.8 萬噸。上週浮法玻璃產線條產線條產線條產線。近期浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和變動不大，重堿需求趨穩，輕堿需求一般，中下遊採購積極性轉弱。12月純堿進口略升至0.35萬噸，出口上升至23.27萬噸。宏觀方面BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯，近期國內房地產銷售數據環比上升，低于去年同期水平；國外宏觀影響偏利空（美元指數上漲、地緣擔憂加劇）；國內政策擾動減弱BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯。綜合來看，短期純堿供應高位、需求暫穩，市場情緒一般，純堿暫時延續震蕩。倉單方面，週四純堿倉單增加5張至3324張。

　　週四玻璃期貨小幅上漲，現貨價格持穩為主。短期玻璃基本面供需雙弱，供應壓力減弱。本週玻璃產量環比持穩，下遊採購積極性下降，庫存環比上升，最新玻璃庫存環比增加 18.2 萬噸至 398.2 萬噸，同比增加14.5%尊龍人生就是博官網登錄。本週浮法玻璃點火1條產線。近期玻璃日熔量下降，最新在產日熔量為148595T/D，同比下降約4.1%。1-12 月國內房屋竣工面積同比下降18.1%（降幅擴大），近期房地產銷售數據環比上升，低于去年同期水平，最新玻璃深加工訂單數量環比減少2.9天至6.4天。短期玻璃供應下降，部分產線冷修支撐價格，期價整體震蕩。

　　截至3月5日日盤收盤，聚烯烴推高後轉入寬幅震蕩，L主力合約日度上漲38元/噸至7393元/噸，LLDPE華東基差日度走強73元/噸至179元/噸；PP主力合約日度下跌48元/噸至7458元/噸，PP拉絲華東基差日度走強237元/噸至37元/噸。

　　短期聚烯烴價格短期的驅動在于成本價格的推升及物流風險溢價，地緣衝突使得短期上遊生產原料原油、甲醇存在大幅漲價的預期，且霍爾木茲海峽的關鍵地理位置決定了短期物流可能受阻，貨源流通不暢下預計供給存縮量預期。短期價格的波動看地緣的進一步演進，繼續追高的風險較大，謹慎觀望。

　　截至2026年3月5日日盤收盤，SH2605合約日度上漲178元/噸至2274元/噸，夜盤延續上行至2312 元/噸。山東地區32%離子膜堿主流成交價格600-715元/噸，較上一工作日均價持穩。當地下遊某大型氧化鋁工廠液堿採購價格590元/噸，液堿山東地區50%離子膜堿主流成交價格10101040 元/噸，較上一工作日均價持穩。需求仍在恢復中，下遊接貨積極性不高，氯堿企業出貨一般，32%、50%液堿市場價格持穩。

　　短期的驅動在于，中東地緣衝突外溢導致的日韓等國家乙烯法 PVC 原料斷供的擔憂，部分石化巨頭存PVC的降負預期，進而作為聯產的燒堿開工率存下降預期，中國海外訂單詢價提升。基本面視角看，短期庫存、開工仍處高位，後續的上漲需要上遊的減產、出口訂單的兌現來實現去庫，若未能如期兌現則價格存較大回落風險，持續關注地緣走強。

　　截至2026年3月5日日盤收盤，PVC主力2605合約日度上漲21元/噸至5016元/噸。山東現貨-主力基差-126元/噸，華南現貨-主力基差-66元/噸，華北現貨-主力基差-466元/噸。

　　短期PVC的矛盾在于：節後電石價格下跌提供了成本端的拖拽，利潤短期修復下檢修預期減弱，電石法、乙烯法裝置開工率高位，節後供應仍處于偏高位置尊龍人生就是博官網登錄。節後預估庫存大幅高于往年同期，且節後復工進程偏緩，累庫預期較強。同時一季度提前交易了搶出口的預期及現實，節後搶出口節奏略有放緩BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯，短期受乙烯法裝置成本提升及原油提振，但基本面仍偏弱。

　　隔夜國際油價進一步攀升，布倫特05合約漲2.09% 。美以聯合襲擊伊朗行動進入第6天，隨著更多的中東地區能源基礎設施主動或被動停擺，霍爾木茲海峽油輪通行大幅銳減，市場對中東衝突的交易逐步從供應減量的預期向現實影響的定價轉變，昨日又發生巴林鍊廠及伊拉克港口附近油輪遇襲的情況。此前我們預演的第二種情景，即伊朗強硬派最高領袖上台、伊朗持續對美國在中東的軍事基地進行反擊、中東地區能源設施及霍爾木茲海峽通行受到實質威脅的概率正在提升，對應原油市場1個月左右的上行週期、布倫特目標位指向83-90美元/桶左右，昨日沙特將4月沙輕官價升貼水上調2.5-3.5美元/桶。而內盤SC原油期貨對標中東中質含硫原油的到岸價格，將從標的及運保費的角度受到更強支撐。

　　昨日新加坡市場燃料油月差及裂解仍在全面走強，高低硫現貨升水分別走擴4.23美元/噸、4.25 美元/噸。上週新加坡燃料油庫存增加，但隨著波斯灣地區油輪通行量大幅銳減，亞太市場燃料油供應整體趨緊，加之週二阿聯酋富查伊拉港口因無人機碎片墜落而起火，船加油活動被動向新加坡轉移。2025年波斯灣國家經霍爾木茲海峽出口DPP共88萬桶/天，在全球佔比15%BGMBGMBGM胖老太太俄羅斯。出口產品以高硫燃料油為主，2025年高硫燃料油出口總量73.4萬桶/天在全球佔比近30%，國內高低硫價差仍將承壓表現。